（原标题：研发占比握续下落，前三季净赚1亿，“3D视觉第一股”奥比中光功绩拐点稳了？）

本文起首：时间周报 作家：朱成呈

10月16日，3D视觉龙头奥比中光（688322.SH）发布前三季度功绩预报。公司预测前三季度竣事营业收入约7.14亿元，同比增长约103.5%；归母净利润约1.08亿元，同比加多约1.68亿元，竣事扭亏为盈。

奥比中光称，功绩大幅改善主要收获于上游3D视觉产业链的熟识与卑鄙期骗场景的拓展，尤其是在三维扫描、支付核验及机器东说念主等畛域的快速增长。

自2013年确立以来，奥比中光一直定位为3D视觉感知合座手艺有筹谋提供商，产物遮蔽3D视觉传感器、破钞级开发与工业级系统。2022年7月登陆科创板时，公司尚处于亏空景况。2020年至2024年，奥比中光净利润分辨为-6.15亿元、-3.11亿元、-2.90亿元、-2.76亿元、-6290.69万元。

东吴证券研报指出，2024年之前，3D产业期骗场景少，市集需乞降产业积蓄弱。场景期骗主要说合在苹果手机的东说念主脸识别、自动诱掖车（AGV）、送餐机器东说念主和体感游戏等畛域。市集渗入率和限度化程度有限，导致市集申报难以遮蔽3D视觉腾贵的手艺老本。手艺强耦合带来高参加，卑鄙市集限度不及参加产出失衡，产业堕入“莫得卑鄙，唯有参加”的窘境。

2024年景为重要涟漪点。跟着自动移动机器东说念主（AMR）、3D 打印、东说念主形机器东说念主、机械臂、贤达手和智能割草机等畛域的快速发展，这些高阶自动化场景对及时深度感知是硬性需求，3D视觉的需求激增。

研发参加占比握续下落

3D视觉感知是通过3D录像头网罗视线内空间每个点位的三维座标信息，通过算法还原智能获取三维立体成像，不会庸俗受到外界环境、复杂光辉的影响。该手艺愈加安定，好像处理以往二维视觉的体验和安全性较差的问题。

头豹磋商院指出，由于行业早期需要全栈式重塑的属性，3D视觉研发产物和手艺多且周期长，包括种种零部件在内的种种基础性手艺的研发需要巨额资金参加，且早期研发具有较大不信服性，存在较高前期研发千里淀老本。

图源：奥比中光2024年年度申报

奥比中光的财报轨迹印证了这少量。2021年，公司研发参加占营收比重高达81.73%，2022年进一步升至108.73%，2023年仍保握在83.56%。但2024年运行，研发强度昭着下落，过去占比降至36.20%，2025年上半年进一步降至20.94%。

财信证券研报分析指出，奥比中光的毛利率在连年均保握在40%以上，但由于留心研发等次第，因此净利率在2025年才竣事翻正。财信证券以为，该公司前期参加阶段照旧基本终局，将缓缓进入功绩发力期。

不外，3D视觉感知属于高手艺门槛的行业，手艺更新迭代速率快，研发周期较长且参加大。奥比中光握续假造研发参加占营业收入的比例，能否保管手艺竞争力值得颐养。头豹磋商院申报暴露，各人该畛域的主要玩家包括苹果、微软、英特尔、三星等科技巨头；国内则由华为、奥比中光、奥普特、天准科技等组成。

奥比中光在2025年半年报中暗示，在东说念主工智能与产业智能化升级的双重驱动下，3D视觉感知行业正履历手艺范式快速演进期。刻下卑鄙期骗场景呈现智能化需求指数级增长与处理有筹谋迭代周期镌汰的双重特征，客户对深度感知精度、环境得当性及系统集成度提倡更高条件。该市集动态演化特征，对公司现存手艺储备的迭代升级才调组成一定挑战。

3D视觉的“第二增长弧线”

在败露功绩预报的同期，奥比中光也给出了下一阶段的发展方针，即“机器东说念主与AI视觉产业中台”。

公告暴露，看成的确空间物理寰宇的数字化重现及种种型机器东说念主“感知-决策-本质”链路中的重要次第，公司的3D视觉感知手艺好像助力AI端侧硬件、具身智能等新兴行业加快大限度交易化期骗程度。

奥比中光以为，东说念主形机器东说念主需要竣事自主移动、识别和交互，对3D视觉会有凯旋且必要的需求。公司已构建“全栈式手艺研发才调+全畛域手艺阶梯布局”的3D视觉感知手艺体系，在手艺、东说念主才、产业链、量产才调等方面均具有较大上风。

在产业落方位面，奥比中光业务已蔓延至多个机器东说念主畛域。

9月26日，奥比中光在秉承投资者调研时暗示，在作事机器东说念主畛域，已与普渡科技、云迹科技、擎朗智能、高仙机器东说念主、LionsBot等厂商合作；在工业机器东说念主畛域，与斯坦德、优傲UR等国表里客户张开互助，为其产物提供距离测量、避障导航、三维建图等视觉才调；在东说念主形机器东说念主方针，已与优必选、天工机器东说念主等企业开展合作与适配测试。

该公司暗示，其Gemini系列双目结构光相机与Femto系列iToF相机，均可称心东说念主形机器东说念主在复杂室表里环境下的及时感知需求。

东吴证券左证市集空间测算，在家庭、仓储、制造业畛域替代率分辨达到 10%，20%，5%时，各人妥贴东说念主形机器东说念主的场景（工场、仓储、家庭作事）对应接近5000万台存量替代空间，3D视觉模组的潜在市集限度可达快要200亿好意思元。

该机构研报指出，总共东说念主形机器东说念主均需3D视觉竣事基础移动与操作，无替代有筹谋。

不外，行业内对东说念主形机器东说念主的交易化节律并未酿成共鸣。上海交通大学博士生导师，上海东说念主工智能磋商院首席科学家闫维新在秉承时间周报记者采访时暗示，现在头部东说念主形机器东说念主公司2025年已能竣事百至千台级批量寄托，多用于素养、交互作事和数据网罗等用图，离真确的限度化无数目坐蓐还有距离。

头豹磋商院分析师刘彩羽也向时间周报记者暗示，具身智能机器东说念主中枢才调虽竣事局部打破，但通用化不及。2025年中国具身智能市集限度预测达52.95亿元，占各人约27%。刘彩羽预测，2027年前后垂类场景或将竣事限度化盈利，通用型机器东说念主限度化则需待中枢部件老本下落与算法泛化打破。

时间周报记者就相关问题屡次研讨奥比中光方面，为止发稿，未取得对方答复。

10月17日，奥比中光报收81.02元/股，跌幅为0.09%，总市值为324.97亿元。

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